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Artigo adaptado do inglês e originalmente publicado pela matriz americana do Epoch Times.
Já se passou um ano desde que uma série de quebras de bancos regionais nos EUA, juntamente com o colapso do gigante global Credit Suisse, deixou muitos apreensivos sobre a iminência de uma grande crise financeira.
Entretanto, no verão de 2023, as retiradas de dinheiro por depositantes assustados diminuíram significativamente. Porém, em fevereiro, o New York Community Bank (NYCB) trouxe de volta a crise ao anunciar prejuízos de US$ 2,4 bilhões, demitir seu CEO e enfrentar rebaixamentos de crédito pelas agências Fitch e Moody’s.
Seguindo um enredo familiar para os bancos regionais dos EUA, as ações do NYCB despencaram 60% praticamente de um dia para o outro, deletando bilhões do valor de mercado da instituição e resultando numa fuga em massa de seus depositantes.
“Acredito que ainda há mais por vir”, afirmou Peter Earle, analista de títulos e pesquisador sênior do Instituto Americano para Pesquisa Econômica, ao The Epoch Times. Segundo Earle, a agitação deste ano é consequência do fato de muitos bancos regionais estarem enfrentando dificuldades devido a grandes carteiras de empréstimos imobiliários comerciais (CRE). Muitos deles tentam lidar com a situação por meio de uma prática conhecida como “estender e fingir”, na qual concedem prazos maiores aos mutuários insolventes na esperança de uma melhora na situação.
“Existem problemas por aí, e a maioria deles provavelmente passará despercebida devido à capacidade de rolar alguns desses empréstimos e ganhar mais alguns anos, possivelmente com a recuperação das coisas até lá”, explicou ele. “Entretanto, tudo o que isso faz é adiar o problema para o futuro, o que basicamente resulta em um sistema financeiro mais frágil a médio prazo.”
O NYCB enfrentou um problema de exposição significativa a proprietários de imóveis em Nova Iorque lutando para se manterem solventes. No início deste ano, o banco possuía mais de US$18 bilhões em empréstimos para projetos habitacionais multifamiliares e controlados para aluguel.
Essa situação era especialmente preocupante, uma vez que o NYCB havia sido o salvador do Signature Bank, outra instituição regional com dificuldades, em março de 2023.
O que contribuiu significativamente para o colapso de bancos como o Signature Bank na crise bancária do ano passado foi o excessivo nível de depósitos de clientes de alto poder aquisitivo e corporativos que ultrapassavam a cobertura oferecida pela Federal Deposit Insurance Corporation (FDIC).
As pessoas passam em frente à sede do First Republic Bank em São Francisco em 13 de março de 2023. (Justin Sullivan/Getty Images)
No caso do Signature Bank, cerca de 90% dos depósitos não eram assegurados, e os depositantes correram para retirar seu dinheiro quando o banco enfrentou pressão devido a perdas no mercado de criptomoedas. Outra fonte de tensão para os bancos regionais foi a incapacidade de lidar com uma contínua e agressiva série de aumentos
nas taxas de juros pelo Federal Reserve para combater a inflação. Muitos bancos que possuíam grandes carteiras de títulos com taxas fixas baixas viram o valor dessas carteiras declinar acentuadamente, criando perdas não realizadas.
Embora essas carteiras, frequentemente compostas por títulos do Tesouro dos EUA, fossem consideradas seguras do ponto de vista de crédito, estavam sujeitas ao risco de mercado, e a diminuição de valor gerou preocupações sobre a solvência dos bancos caso precisassem ser vendidas. Com os negociantes de ações correndo para vender os papéis de bancos com grande exposição à incerteza de taxa de juros, os clientes ficaram assustados e correram para sacar seu dinheiro.
Enquanto os empréstimos CRE representam aproximadamente 13% dos balanços dos maiores bancos dos EUA, eles compõem 44% das carteiras de empréstimos dos bancos regionais
Assim, as perdas não realizadas rapidamente se transformaram em perdas efetivas, já que os bancos foram obrigados a vender títulos e empréstimos com prejuízo em uma tentativa cada vez mais infrutífera de restituir os depositantes em pânico.
As elevações nas taxas cessam, os problemas permanecem
Hoje, embora os juros permaneçam elevados, eles estão relativamente estáveis. Porém, as inquietações sobre a saúde dos bancos regionais dos EUA persistem devido à sua grande exposição por meio de empréstimos para imóveis comerciais (CRE), incluindo prédios de escritórios, unidades habitacionais multifamiliares e espaços comerciais.
Enquanto os empréstimos CRE representam aproximadamente 13% dos balanços dos maiores bancos dos EUA, eles compõem 44% das carteiras de empréstimos dos bancos regionais. Os empréstimos CRE considerados como inadimplentes duplicaram como proporção das carteiras dos bancos dos EUA, passando de 0,4% em 2022 para 0,81% no final de 2023.
De modo geral, existem cerca de 130 bancos regionais nos Estados Unidos, com pouco mais de US$3 trilhões em ativos. Estes bancos, que possuem entre US$10 bilhões e US$100 bilhões em ativos cada, são tipicamente mais expostos ao ciclo de expansão e contração dos mercados locais, bem como a setores específicos dentro desses mercados onde têm operado de maneira rentável.
Enquanto outros segmentos de crédito, como financiamentos residenciais, empréstimos para veículos e empréstimos corporativos, costumam ser território de instituições financeiras maiores, os bancos regionais descobriram um nicho lucrativo em empréstimos para investidores imobiliários. Mas, nos últimos anos, os proprietários comerciais têm sido afetados por dois lados.
Desde a instituição dos lockdowns e o incremento da cultura de trabalho em casa durante a pandemia da COVID-19, várias empresas têm percebido os aluguéis de escritórios como um custo passível de ser reduzido.
Segundo um relatório de abril sobre CRE pela Commercial Edge, a taxa de vacância de escritórios nos Estados Unidos era de 18,2% em março, um aumento de 1,5% em relação ao ano anterior. “As taxas de vacância de escritórios nos EUA cresceram nos últimos anos, à medida que as empresas adotam o trabalho remoto e modelos híbridos e reavaliam suas necessidades de espaço de escritório”, cita o relatório. “Os acréscimos não estão concentrados em apenas um mercado ou setor.”
Edifícios na região baixa de Manhattan, na cidade de Nova Iorque, em 16 de abril de 2021. Desde a instituição dos confinamentos e o incremento da cultura de trabalho em casa durante a pandemia da COVID-19, várias empresas têm percebido as receitas de escritórios como um custo passível de ser reduzido. (Spencer
O documento declara que a procura por espaços de escritório entre empresas de tecnologia e financeiras diminuiu consideravelmente em locais como São Francisco, Seattle, Dallas, Charlotte e Boston. À medida que os funcionários escolhem — ou exigem — trabalhar em casa, as companhias evitam cada vez mais gastar dinheiro em escritórios inutilizados.
Um relatório de fevereiro do TD Bank descobriu que, em todo os Estados Unidos, os dias de trabalho remoto aumentaram de 5 a 7 % do total de dias de trabalho antes da pandemia da COVID-19 para 30 % nos últimos dois anos.
Dessa forma, o valor de muitas propriedades de escritórios pode ser uma porção do que eram quando os empréstimos foram originalmente emitidos. Isso implica que critérios de concessão de crédito, como índices de valor do empréstimo para a propriedade, são consideravelmente piores, deixando aos bancos o dilema de reduzir o tamanho do empréstimo ou aceitar um ativo de menor qualidade em seus balanços.
Vários empréstimos CRE, que habitualmente têm vencimentos entre cinco e dez anos, estão agora vencendo e necessitam ser refinanciados a taxas de j2uros mais altas.
Cerca de US$ 1 trilhão em empréstimos prestes a vencer
Conforme a Mortgage Bankers Association, US$ 929 bilhões em hipotecas comerciais se tornarão este ano, representando 20% dos US$ 4,7 trilhões em empréstimos CRE totais em aberto.
O TD Bank calcula que mais de US$535 bilhões vão vencer em 2025.
Para os proprietários comerciais, isso implica que seus custos de financiamento aumentarão exponencialmente, mesmo com a diminuição de sua receita de aluguel. Isso compromete os índices de cobertura da dívida e, para seus credores, mostra que novos empréstimos são muito mais arriscados.
Grandes varejistas que anunciaram recentemente o encerramento de lojas em regiões urbanas de alta criminalidade incluem Walmart, Target, CVS, Rite Aid e Walgreens.
Outros obstáculos enfrentados pelos varejistas incluem o custo crescente do que é conhecido como “retail shrink”, ou perdas por furtos e danos aos estoques.
“Antes considerado somente um custo de fazer negócios, a diminuição no varejo resultou em perdas de lucros superiores a incríveis US$ 100 bilhões em 2022”, diz um relatório de fevereiro da Ernst & Young, uma empresa de contabilidade e consultoria.
Grandes varejistas que anunciaram recentemente o encerramento de lojas em regiões urbanas de alta criminalidade incluem Walmart, Target, CVS, Rite Aid e Walgreens.
Uma declaração oficial da Target em setembro de 2023 declarou que “não pode continuar operando nessas lojas porque o furto e o crime organizado no varejo estão ameaçando a segurança de [sua] equipe e convidados, e contribuindo para um desempenho comercial insustentável.”
Um ciclista passa por uma loja Target que está prevista para fechar em Oakland, Califórnia, em 29 de setembro de 2023. (Justin Sullivan/Getty Images)
Os reguladores do Fed e da FDIC afirmam que estão monitorando a situação dos empréstimos e que um desastre não é iminente. Eles estão supostamente trabalhando nos bastidores
com as instituições financeiras para resolver situações em aberto em suas carteiras de empréstimos.
“Identificamos os bancos que apresentam elevadas concentrações de imóveis comerciais, especialmente escritórios e varejo, e outros que foram fortemente impactados”, afirmou o presidente do Fed, Jerome Powell, perante o Comitê Bancário do Senado em março.
“E por consequência, prorrogar esses empréstimos por mais um, dois ou cinco anos provavelmente é uma aposta certeira e possivelmente trará algum alívio.”
Peter Earle, estudioso, Instituto AMericano de Pesquisa Econômica
“Esse é um desafio com que continuaremos lidando por mais tempo, tenho convicção disso. Haverá falências de instituições financeiras, mas não das grandes corporações bancárias.”
Ganhando tempo
O Sr. Earle indicou que vislumbra a inflação gradualmente sendo controlada e as perspectivas de um “pouso suave” e taxas de juros mais baixas melhorando.
“Acredito que o Fed vai reduzir [as taxas] praticamente de qualquer forma”, declarou ele. “E por isso, prorrogar esses empréstimos por mais um, dois ou cinco anos provavelmente é uma escolha acertada e provavelmente trará algum alento.”
Uma parte da solução pode ser readequar algumas das propriedades, por exemplo, de centros comerciais ou edifícios de escritórios para unidades residenciais ou instalações de assistência, a fim de torná-las mais rentáveis no futuro, segundo o Sr. Earle.
Enquanto isso, muitas instituições financeiras regionais estão buscando reduzir suas carteiras de empréstimos CRE, mas isso frequentemente requer vendê-las com uma perda significativa em um mercado de compradores. Ao final, essas perdas diminuirão consideravelmente sua base de capital, exigindo que se recapitalizem, seja por meio de vendas adicionais de ações ou ao serem adquiridos por uma instituição bancária maior.
O indicador de bancos regionais da Standard and Poor’s cresceu quase 30% em relação ao ano anterior, demonstrando certo otimismo em relação à recuperação dos bancos menores nos EUA. Porém, o indicador ainda está significativamente abaixo do seu patamar mais alto no início de 2022.
Até que o mercado CRE se restabeleça, não está claro onde as instituições financeiras regionais poderão buscar para restabelecer a sua lucratividade. Elas precisarão elaborar uma argumentação convincente de que podem encontrar um caminho para voltarem a ser rentáveis, a fim de atrair os investidores de que precisarão para reconstruir a sua base de capital.
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