O declínio do mercado | Opinião | Mercado | análise de empregos | 2 de agosto

Texto traduzido e adaptado do inglês, publicado pela matriz americana do Epoch Times.

Não houve nada especialmente novo ou surpreendente no relatório de empregos de 2 de agosto. A taxa de desocupação aumentou um pouco, como era esperado, dada a deterioração subjacente que havia se tornado claramente evidente durante pelo menos dois anos. A elevação acionou a conhecida regra Sahm e, consequentemente, indicou uma recessão.

Porém, havia outros acontecimentos em curso. Algumas vozes vinham afirmando há anos que o suposto boom econômico não era real. Ele era resultado de uma injeção monetária, dos gastos do governo e de uma considerável adulteração de dados. Para quem estava atento, a bolha era óbvia o tempo todo.

As pessoas não aguentam o aumento dos preços de mantimentos, veículos, combustíveis e aluguéis. Mas elas apreciam o aumento nos valores das carteiras financeiras e ações. A questão é que, em nossos dias, sem bases sólidas, ambos resultam do mesmo fator subjacente, ou seja, a manipulação do dinheiro e do crédito.

O que é crucial é que o dado de desemprego de 2 de agosto quebrou a psicologia do mercado e interrompeu o estado de fantasia que vinha perdurando por quase quatro anos. A fantasia foi criada pela maior, mais duradoura e totalmente globalizada expansão da moeda fiduciária da história.

Tudo foi desenvolvido para impulsionar a produção industrial após os confinamentos de pânico de março de 2020. Foi distribuído quase como se fosse um helicóptero, gerando dinheiro circulando nas ruas, não apenas nos Estados Unidos, mas em todo o mundo.

Tudo parecia estar funcionando, até que deixou de funcionar. Assim como os confinamentos foram globais, o mesmo ocorrerá com a depressão inflacionária. Trata-se de uma crise global. Como o dólar é a principal moeda de reserva do mundo, a economia dos EUA é monitorada com extrema atenção.

Há uma razão para o dado de desemprego nas manchetes ter sido o ponto final que rompeu a estabilidade. Desde os anos 1930, esse dado tem sido considerado um indicador-chave para compreender a situação econômica. Houve dois trimestres de queda real no produto interno bruto em 2022 e, no entanto, não foi declarada uma recessão porque os números de desemprego não estavam elevados.

Então, quando isso mudou, pareceu indicar que a recessão estava a caminho ou até mesmo já presente. Isso também fez com que as pessoas passassem a analisar com mais atenção os números U-6, que englobam trabalhadores desanimados e trabalhadores em meio período que estão lutando. Foi aí que observamos um movimento genuinamente dramático, levando-nos a 7,8%. Isso chamou a atenção de Wall Street.

Normalmente, é aconselhável não entrar em pânico com essas correções de mercado, mesmo as significativas. Contudo, existem certas características desta situação que não permitem uma abordagem totalmente tranquila. A queda foi generalizada, afetando tudo. O índice de volatilidade cresceu 114% enquanto escrevo, superando os momentos de pânico do passado. O impacto é global, tal como tudo hoje em dia. Nem mesmo as criptomoedas escaparam. O dólar no mercado internacionaltambém sofreu uma revés.

A questão mais imediata é se e em que medida a transação será permitida sem fechamento do mercado. Algumas plataformas já fecharam, o que coloca os detentores de títulos em uma situação peculiar. Eles podem vender, mas só verão suas negociações serem concluídas após 24 horas, se for o caso. Esses pequenos artifícios apenas adiam o inevitável e às vezes até provocam mais pânico.

O Federal Reserve tentará contornar isso um pouco. Mas se a situação piorar drasticamente, cederão à pressão para intervir, comprando mais títulos para despejar na sua carteira já sobrecarregada, essencialmente retirando-os do mercado. Eles exigem proteção contra queda, mas é como varrer todas as baratas para dentro de um armário. Isso não faz com que o problema desapareça; isso apenas atrasa um pouco a aquisição total.

Há também a possibilidade de uma reunião emergencial para corte de tarifas. Será isso suficiente para reduzir um estado de sonho? Neste ponto, não está claro. É possível que já tenhamos ultrapassado o ponto em que mais uma injeção de flexibilização quantitativa será suficiente para adiar o colapso inevitável. É mais do que evidente que a Fed só precisa de fazer com que as coisas pareçam menos ruins até depois de Novembro.

Há outro perigo sério sobre o qual você deve estar ciente. A Fed tem trabalhado, durante dois anos, para absorver o excesso de liquidez que criou entre 2020 e 2021, na maior expansão individual do stock de moeda na história americana.

Foi isso que criou a inflação que oficialmente tem sido de cerca de 20% ao longo de quatro anos, mas é mais provável que seja de 30 a 50% ou mais, dependendo do que se compra. Intervir agora para salvar as finanças poderá reacender muito rapidamente a fera da inflação e consolidar uma segunda vaga. Essa é a possibilidade verdadeiramente perigosa, que agora parece prestes a ser inevitável.

Lembre-se: nada disso aconteceu no vácuo. Isso remonta a uma série de decisões políticas desastrosas: explosões de gastos e criação de dinheiro em 2020, uma continuação do estímulo em 2021, conversões de energia verde em 2022-2023, enormes aumentos nas taxas de juros que custaram trilhões de dólares às empresas e ao governo, e um prolongamento das cadeias de abastecimento quebradas devido às consequências do confinamento, além de desânimo geral, desmoralização, problemas de saúde e analfabetismo crescente. Tudo isso se combina para criar um ambiente muito pessimista.

A única razão pela qual isso ainda não aconteceu foi o contínuo estado de estupor induzido pelas políticas de dinheiro fácil e pela expansão governamental. A barragem teve que romper em algum momento. A única questão neste momento é se as intervenções podem parar o fluxo ou se a deterioração já é demasiado extensa para ser corrigida.

Um investidor perspicaz nunca persegue o pânico. Para começar, um investidor sagaz nunca acompanha a multidão. Em algum momento no futuro – e talvez esse futuro seja agora – os fundamentos irão reafirmar-se com ferocidade e um nível de austeridade que esta geração nunca enfrentou irá cair sobre nós.

Somos fortes o suficiente para sobreviver? Eu não tenho certeza. Mas no final, e vai acabar, seremos todos mais fortes como resultado. Um novo estoicismo espera por todos nós.

As opiniões expressas neste artigo são as opiniões do autor e não refletem necessariamente as opiniões do Epoch Times